Forward Rate คืออะไร?
Forward Rate คือ อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า เป็นอัตราแลกเปลี่ยนที่กำหนดไว้สำหรับการซื้อขาย ที่มีการส่งมอบสินค้าหรือโอนเงินในอนาคต ซึ่งระยะเวลาส่งมอบของ Forward Rate หรืออัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า จะมีระยะเวลาในการส่งมอบที่มากกว่า 2 วันทำการ โดยอาจจะเป็น 1 เดือน 3 เดือน 6 เดือน หรือ 12 เดือน ก็ได้ (โดยส่วนใหญ่ไม่เกิน 12 เดือน)
Forward Rate จะเป็นด้านตรงข้ามของ Spot Rate ที่เป็นอัตราแลกเปลี่ยนแบบทันที ที่จะเป็นราคาของสินค้าหรือสินทรัพย์ที่ส่งมอบกันภายในไม่เกิน 2 วันทำการ โดยมีความสัมพันธ์กันในลักษณะของ Forward Rate = Spot Rate + Forward Point
โดยลักษณะการซื้อขายที่ใช้ในการอธิบาย Forward Rate จะเรียกว่า Forward Transaction หรือธุรกรรมล่วงหน้า
ตัวอย่างเช่น นาย A เป็นชาวสหรัฐอเมริกาที่จะซื้อบ้านในเยอรมนีภายใน 6 เดือน แต่อัตราแลกเปลี่ยนจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) เป็นมาร์กเยอรมัน (DEM) ต่ำเป็นประวัติการณ์ในขณะนี้ A ก็จะทำ Forward Contract เพื่อล็อคอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าหรือ Forward Rate กับธนาคาร เพื่อที่ A ยังคงสามารถจ่ายเงินซื้อบ้านได้อัตราแลกเปลี่ยนเท่าเดิมได้เมื่อ A พร้อมที่จะซื้อบ้านในประเทศเยอรมนี
นอกจากนี้ Forward Rate ยังอาจเป็นราคาของสินทรัพย์ สินค้าโภคภัณฑ์ เงินกู้ หรือธุรกรรมทางการเงินอื่น ๆ ได้อีกด้วย
Forward Point บางครั้งเรียกว่า Swap Point
Forward Rate มาจากไหน
คำถามที่ตามมาหลังจากเข้าใจการทำงานของ Forward Rate คือในเมื่อเป็นเรื่องของอนาคตแล้วเราจะรู้ได้อย่างไรว่า Forward Rate จะเป็นเท่าไหร่
สำหรับค่า Forward Rate จะมาจาก Spot Rate และ Forward Point หรือเขียนเป็นสมการได้ว่า Forward Rate = Spot Rate + Forward Point
ค่า Forward Point คือ ค่าความแตกต่างของดอกเบี้ย (Interest Rate) ของเงิน 2 สกุลที่นำมาแลกกัน โดยค่า Forward Point จะมีค่าเป็นบวก เป็นลบ หรือเป็นศูนย์ ก็จะขึ้นอยู่กับความต่างของดอกเบี้ยและระยะเวลาของสัญญา Forward Contract
โดยพื้นฐานของ Forward Point จะมาจากหลักการที่ว่าการฝากเงิน 2 สกุลเป็นเวลาเท่ากัน ควรจะได้รับผลตอบแทนเท่ากัน ดังนั้นแล้ว เมื่อเงิน 2 สกุลมีอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกัน อัตราแลกเปลี่ยนในอนาคตของเงิน 2 สกุลดังกล่าวจะเป็นตัวปรับเพื่อชดเชยความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย
เมื่อเงินสกุลที่อัตราดอกเบี้ยต่ำกว่า จะแข็งค่าขึ้นเป็นการชดเชยกับผลตอบแทนจากดอกเบี้ยที่น้อยกว่า โดยสามารถเขียนเป็นสูตรคำนวณ Premium และ Discount อย่างง่าย ได้ดังนี้:
Forward Points = อัตราแลกเปลี่ยน ณ ปัจจุบัน x (อัตราดอกเบี้ยสกุลเงิน A – อัตราดอกเบี้ยสกุลเงิน B) x (จำนวนวันของธุรกรรม/360)
- ถ้าอัตราดอกเบี้ยของเงินสกุล A มากกว่า B ค่า Forward Point จะเป็นบวก (Premium)
- ถ้าอัตราดอกเบี้ยของเงินสกุล B น้อยกว่า A ค่า Forward Point จะเป็นลบ (Discount)
- ถ้าอัตราดอกเบี้ยของเงินทั้ง 2 สกุลเท่ากัน Forward Point จะเป็นศูนย์ (Par)
ดังนั้นแล้ว ถ้าหากเป็นสัญญา Forward Contract 3 เดือน ก็จะพิจารณาจากอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก 3 เดือนของทั้ง 2 สกุลเงิน
ข้อมูลบางส่วนอ้างอิงจาก: ธนาคารแห่งประเทศไทย (Bank of Thailand)
