Future คืออะไร? สัญญาซื้อขายล่วงหน้า ทำงานอย่างไร

Future Contract คืออะไร?

Future คือ สัญญาซื้อขายล่วงหน้า เป็นสัญญาที่คู่สัญญาได้ทำสัญญาตกลงซื้อขายในอนาคตโดยจะตกลงจำนวนและราคาของสินค้าอ้างอิง (Underlying Asset) แล้วทำการส่งสินค้ามอบกันตามวันที่ได้กำหนดวันเอาไว้ใน Future Contract ไม่ว่าจะเป็น 1, 3, 6 หรือ 12 เดือน

โดยจะส่งมอบด้วยราคาและจำนวนสินค้าที่ตกลงกันเอาไว้สัญญา แม้ว่าราคาของสินค้าอ้างอิงตามราคาตลาดจะเปลี่ยนไปแล้ว (ถูกลงหรือแพงขึ้น) ในวันที่ส่งมอบก็ตาม

ตัวอย่างเช่น บริษัท G ทำสัญญาซื้อขายน้ำมันล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI กับบริษัท H ที่เป็นผู้ผลิตน้ำมัน โดยกำหนดส่งมอบในอีก 6 เดือนข้างหน้าด้วยราคา 63 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล ขณะที่ปัจจุบันน้ำมันราคา 59 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล ซึ่งเหตุผลที่ G กับ H ทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Crude Oil Future มีดังนี้

• ฝ่าย G ที่เป็นผู้ซื้อน้ำมันคาดว่าในอีก 3 เดือนราคาน้ำมันจะแพงขึ้นกว่านี้อีกมาก
• ฝ่าย H ที่เป็นผู้ผลิตน้ำมันคาดว่าในอีก 3 เดือนราคาน้ำมันจะถูกลงกว่า 59 ดอลลาร์สหรัฐฯ

เมื่อถึงเวลาครบกำหนดส่งมอบ ถ้าหากราคาน้ำมันดิบ WTI แพงขึ้นจริงเป็น 70 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาเรล G ก็จะยังคงสามารถซื้อน้ำมันจากบริษัท H ได้ในราคา 63 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล ส่วน H ก็จะต้องขายให้ A ในราคานี้แม้ว่าราคาจริงจะเพิ่มขึ้น ในทางกลับกันหากราคาน้ำมันดิบ WTI ถูกลงเหลือ 39 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล เมื่อถึงเวลาส่งมอบตามที่กำหนดเอาไว้ใน Future Contract บริษัท G ก็จะต้องซื้อในราคา 62 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล แม้ว่าราคาจริงจะเหลือแค่ $39 ก็ตาม

อย่างไรก็ตาม ผู้ซื้อและผู้ขายในสัญญา Future Contract ไม่ได้จำเป็นที่จะต้องถือสัญญาซื้อขายล่วงหน้านั้นเอาไว้จนครบกำหนดเวลาส่งมอบ แต่สามารถซื้อขายเปลี่ยนมือได้ในตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (ในกรณีที่มีผู้ซื้อคนอื่นต้องการซื้อต่อสัญญาดังกล่าว)

เหตุการณ์ตามตัวอย่างด้านบนที่ผู้ซื้อและผู้ขายจะต้องทำตามสัญญาจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อถือสัญญาเอาไว้จนครบกำหนดเท่านั้น (ถ้าเปลี่ยนมือทัน ก็จะไม่จำเป็นต้องส่งมอบเอง)

จากตัวอย่างจะเห็นว่าโดยพื้นฐานแล้ว Future หรือ สัญญาซื้อขายล่วงหน้า จะคล้ายกับ Forward Contract แต่ส่วนที่ Future Contract แตกต่างจาก Forward Contract ก็คือ Future จะเป็นการซือขายผ่านนายหน้า ในขณะที่ Forward จะเป็นการซื้อขายกันเองโดยตรงของคู่สัญญา นอกจากนี้ การที่ Future ทำการซื้อขายผ่านคนกลางทำให้สามารถวางเงินมัดจำได้ (Margin)

สินทรัพย์อ้างอิงของ Future

สำหรับสินทรัพย์อ้างอิงของ Future Contract (Underlying Asset) อื่น ๆ ที่พบเห็นได้บ่อยในตลาด ได้แก่

• สัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้า (Gold Future)
• สัญญาซื้อขายน้ำมันล่วงหน้า (Oil Future) ที่อ้างอิงจากราคาน้ำมันดิบในแต่ละตลาด ไม่ว่าจะเป็น Brent หรือ WTI
• สัญญาซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (Commodities Future) เช่น น้ำตาล ข้าวโพด ช็อกโกแลต น้ำ โลหะเงิน และทองแดง
• ดัชนีหุ้น (Index Future) เช่น SET50 Future และ S&P 500 Future
• สัญญาซื้อขายหุ้นสามัญล่วงหน้า (Single Stock Future)
• สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงจากดัชนีในแต่ละหมวดธุรกิจ (Sector Index Future)

นอกจากนี้ ในตลาดใหญ่อย่างตลาดในสหรัฐอเมริกา นักลงทุนอาจได้เห็นสินค้าอ้างอิงแปลก ๆ อีกมากมาย อย่างเช่น สัญญาการขนส่งสินค้า สัญญาที่อ้างอิงสภาพอากาศ และสัญญาซื้อขายสินค้าโภคภัฑ์ล่วงหน้าที่ทุกคนไม่คุ้นอย่างสัญญาซื้อขายกัญชาล่วงหน้า

ประโยชน์ของ Future Contract

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Future Contract) คือ เครื่องมือบริหารความเสี่ยงในการบริหารความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาของสินค้าอ้างอิง (Underlying Asset) ที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตของทั้ง 2 ฝ่ายที่ทำสัญญา Future

ถ้าหาคุณเป็นบริษัทผลิตช็อกโกแลตคุณก็จะต้องการที่ได้ช็อกโกแลตมาในราคาที่แน่นอน การทำสัญญา Future คือสิ่งที่จะช่วยให้คุณได้ช็อกโกแลตในราคาที่แน่นอนในอนาคตไม่แพงไปกว่าราคาเป้าหมายซึ่งจะทำให้การผลิตในอนาคตไม่ต้องหยุดชะงักที่นำมาซึ่งต้นทุนค่าเสียโอกาสอื่นๆ

จากตัวอย่างสัญญา Future น้ำมันจะเห็นว่าการทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าระหว่างบริษัท G กับ H จะช่วยประกันราคาน้ำมันที่อาจเปลี่ยนแปลงในอนาคตให้แต่ละฝ่าย

สำหรับนักลงทุนก็อาจใช้ Future เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงของพอร์ตได้เช่นกัน โดยเปิดสัญญา Future ควบคู่ไปกับสินทรัพย์ที่ลงทุน

ข้อมูลอ้างอิงจาก: CME Group, Investor.gov