Put Option คืออะไร? ทำงานอย่างไร

Put Option คือ สิทธิในการขายสินทรัพย์อ้างอิง (Underlying Assets) ในอนาคตด้วยราคาที่ได้ตกลงเอาไว้ในสัญญา Put Option ซึ่งเป็นตราสารสารสิทธิ (Options) รูปแบบหนึ่ง โดยที่เจ้าของ Put Option จะสามารถเลือกที่จะใช้สิทธิในการขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาดังกล่าวหรือไม่ก็ได้

โดยแลกกับการที่ผู้ทำสัญญาตราสารสิทธิ Put Option จะต้องเสียค่าธรรมเนียมหรือค่า Premium ให้กับคู่สัญญา เหมือนกับค่าประกัน

ตัวอย่างเช่น นาย Kris ทำสัญญา Option ในการขายเงินตราต่างประเทศ (Currency Call Options) โดยในสัญญาระบุว่านาย Kris จะสามารถขายเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ได้ในราคา 33 บาท (THB) ต่อ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ (USD) เป็นจำนวน 1,000 ดอลลาร์ ใน 3 เดือนข้างหน้าและมีค่าธรรมเนียมจำนวนหนึ่ง

เมื่อครบระยะเวลา 3 เดือน นาย Kris สามารถใช้สิทธิขายเงินดอลลาร์สหรัฐได้ตามสัญญา Options คือ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อ 33 บาท
ทำให้นาย Kris จะได้เงินทั้งหมด 33,000 บาท (แบบยังไม่หักค่าธรรมเนียม)

แต่อย่างไรก็ตาม ถ้าหากในอีก 3 เดือนข้างหน้า อัตราแลกเปลี่ยนของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเงินบาทไทย เพิ่มขึ้นมากกว่า 33 บาทต่อ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ (สมมติว่า 36 บาทต่อ 1 ดอลลาร์สหรัฐ) นาย Kris ก็สามารถเลือกที่จะไม่ใชิสิทธิของ Put Option ได้เช่นกัน

และขายเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันที่ดีกว่าแทน ซึ่งก็คืออัตราแลกเปลี่ยนในปัจจุบัน ที่ 36 บาทต่อ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ทำให้นาย Kris จะขายเงินดอลลาร์ฯ และได้เงิน 36,000 บาท (ยังไม่หักค่าธรรมเนียม)

แต่ในกรณีนี้ นาย Kris ที่ไม่ใช้สิทธิ Put Potion ก็จะเสียค่าธรรมเนียมหรือค่า Premium ไปฟรี ๆ เหมือนขับรถแล้วไม่ชนอดเคลมประกัน หรือทำประกันสุขภาพแล้วไม่ป่วย

Put Option ป้องกันความเสี่ยงได้อย่างไร?

Put Option คือเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่เรียกว่า ตราสารสิทธิ หรือ Options ที่ใช้ในการป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาในอนาคต

โดยการใช้ Put Option จะใช้ในกรณีที่นักลงทุนหรือธุรกิจต้องการป้องกันความเสี่ยงจากการที่มองว่าแนวโน้มราคาในอนาคตราคาสินทรัพย์ที่จะขายจะลดลง จึงทำทำสัญญา Put Option เพื่อล็อคราคาขายสินทรัพย์ดังกล่าวเอาไว้ในราคาที่ต้องการขายเอาไว้ในราคาที่ดีกว่า (เหมือนกับตัวอย่างด้านบน)

อย่างไรก็ตาม Put Option เป็นตราสารสิทธิ ซึ่งหมายความว่าผู้ที่ทำสัญญา Put Option สามารถเลือกได้ว่าจะใช้สิทธิหรือไม่ใช้สิทธิกรณีที่ราคาสินทรัพย์ไม่ได้เป็นไปตามที่คาดการณ์ก็ได้เช่นกัน เหมือนกับการเคลมประกันที่ถ้าหากรถคุณไม่ชนจนได้รับความเสียหายก็ไม่จำเป็นที่จะต้องเคลมประกัน

โดยแลกกับการเสียค่าธรรมเนียม (Premium) ซึ่งเป็นเงินจำนวนเล็กน้อยเมื่อเทียบกับความเสียหายจากความผันผวนของราคาที่อาจเกิดขึ้น

สำหรับในกรณีการป้องกันความเสี่ยงในมุมมองที่คาดว่าราคาสินทรัพย์ในอนาคตจะมีราคาเพิ่มขึ้น จะใช้ตราสารสิทธิหรือ Options ประเภท Call Option หรือสิทธิในการซื้อ