ดอกเบี้ย THOR คืออะไร?
THOR คือ อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงตลาดซื้อคืนพันธบัตรภาคเอกชนระยะข้ามคืนระหว่างธนาคารของไทย (Thai Overnight Repurchase Rate : THOR) เป็นอัตราดอกเบี้ยรายวันที่สะท้อนภาวะตลาดการเงินของประเทศไทย เพื่อใช้เป็นดอกเบี้ยอ้างอิงของตลาดการเงินในธุรกรรมที่ใช้อัตราดอกเบี้ยลอยตัว (Floating Interest Rate) เช่น สินเชื่อและหุ้นกู้
อัตราดอกเบี้ย THOR (Thai Overnight Repurchase Rate) เป็นอัตราดอกเบี้ยที่คำนวณมาจากอัตราตราดอกเบี้ยกู้ยืมของธุรกรรมระหว่างธนาคารในตลาดซื้อคืนพันธบัตรภาคเอกชนช่วงระยะเวลาข้ามคืน โดยมีธนาคารแห่งประเทศไทย (Bank of Thailand) เป็นผู้คำนวณและเผยแพร่ THOR Rate และ THOR Average รายวัน
โดยอัตราดอกเบี้ย THOR จะเผยแพร่รายวันทุกวันทำการเวลา 17.00 น. และ THOR Average จะเผยแพร่รายวันทุกวันทำการเวลา 09.30 น. ผ่านทางเว็บไซต์ธนาคารแห่งประเทศไทยที่ (https://app.bot.or.th/THOR)
การเปลี่ยนมาใช้ Thai Overnight Repurchase Rate หรือ THOR Rate คือสิ่งที่เป็นผลตามมาหลังจากดอกเบี้ย LIBOR (London Interbank Offered Rate) ที่เป็นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงในตลาดการเงินโลกมาอย่างยาวนานจะยุติบทบาทลงภายในสิ้นปี 2564 ส่งผลให้แต่ละประเทศต้องหันมาพัฒนาอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงในประเทศขึ้นมาเอง
ดอกเบี้ย THOR จึงเป็นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของไทยที่ใช้เป็นดอกเบี้ยอ้างอิงของตลาดการเงินในธุรกรรมที่ใช้อัตราดอกเบี้ยลอยตัว (Floating Interest Rate) ที่จะมาแทน LIBOR นั่นเอง
โดยตลาดเงินไทยเริ่มใช้อัตราดอกเบี้ยอ้างอิง THOR (Thai Overnight Repurchase Rate) ครั้งแรกเมื่อวันที่ 31 สิงหาคม 2563 ในการทำสัญญาอนุพันธ์เพื่อแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยลอยตัวอ้างอิง THOR เป็นอัตราดอกเบี้ยคงที่ (Overnight Indexed Swap: OIS) โดยธนาคารซีไอเอ็มบี ไทย และธนาคารกสิกรไทย
ทำไมดอกเบี้ย THOR มาแทน LIBOR
สาเหตุหลักที่ทำให้ธนาคารแห่งประเทศไทยพัฒนาอัตราดอกเบี้ย THOR หรือ Thai Overnight Repurchase Rate มาจากการที่หน่วยงานกำกับดูแลการเงินของอังกฤษ (Financial Conduct Authority : FCA) ประกาศให้ธนาคารไม่ต้องส่งข้อมูลที่นำมาใช้คำนวณ LIBOR หลังจากปี 2564 เพราะอัตราดอกเบี้ย LIBOR จะถูกยกเลิก
สาเหตุที่ทำให้ LIBOR ต้องล่มสลายเป็นผลมาจากการที่ 8 ปีก่อนได้พบการบิดเบือนข้อมูลที่ธนาคารต้องส่งให้คำนวณ LIBOR ด้วยจุดประสงค์แทรกแซงอัตราดอกเบี้ย LIBOR ส่งผลให้ตั้งแต่นั้นมาความน่าเชื่อถือของ LIBOR ลดลงมาโดยตลอด ซึ่งสะท้อนออกมาจากการที่ธุรกรรมในตลาดลดลงอย่างต่อเนื่อง
การที่ LIBOR ถูกยกเลิกส่งผลให้ทุกประเทศที่เคยใช้อัตราดอกเบี้ย LIBOR ต้องพัฒนาอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงพันธบัตรภาคเอกระยะข้ามคืนขึ้นมาเอง
โดยไทยเองก็จำเป็นที่จะต้องยกเลิกการใช้อัตราดอกเบี้ย THBFIX (Thai Baht Interest Rate Fixing) ด้วยเช่นกัน เนื่องจาก THBFIX คืออัตราดอกเบี้ยที่คำนวณมาจากอัตราดอกเบี้ย LIBOR
อัตราดอกเบี้ยธอร์ THOR (THOR : Thai Overnight Repurchase Rate) จึงเป็นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงพันธบัตรภาคเอกระยะข้ามคืนของไทยที่จะเข้ามาทำหน้าที่แทน LIBOR และใช้ Fallback THBFIX เป็นอัตราดอกเบี้ยที่มาทดแทน THBFIX กับสัญญาเดิม (legacy contract) เท่านั้น หลังจากไม่มีการเผยแพร่ LIBOR
ดอกเบี้ย THOR อ้างอิงจากอะไร
ดอกเบี้ย THOR คือ อัตราดอกเบี้ยที่คำนวณจากค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักด้วยปริมาณธุรกรรม (Volume-Weighted Average) ของธุรกรรมในตลาดซื้อคืนพันธบัตรภาคเอกชนระยะข้ามคืน (Repo) เฉพาะธุรกรรมที่เข้าข่ายเป็น Qualified Transaction
สำหรับธุรกรรมที่เข้าเงื่อนไข Qualified Transaction จะต้องเข้าเงื่อนไขทั้งหมด ดังต่อไปนี้
- ธุรกรรมที่คู่สัญญา 2 ฝั่งเป็นธนาคารพาณิชย์หรือสถาบันการเงินเฉพาะกิจ
- ธุรกรรมระยะข้ามคืนที่มีการตกลงและชำระราคาในวันนั้น โดยการตกลงเกิดขึ้นระหว่างเวลา 7.00 น. ถึง 16.00 น. รวมถึงธุรกรรมที่รายงานมายังสมาคมตลาดตราสารหนี้ไทยภายใน 16.30 น.
- ธุรกรรมขนาด 100 ล้านบาทขึ้นไป
ในกรณีที่ไม่มี Qualified Transaction ดอกเบี้ย THOR ในวันนั้นจะเผยแพร่โดยใช้ค่าอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง THOR ของวันทำการก่อนหน้าปรับด้วยการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงระยะสั้นตลาดกรุงเทพ (BIBOR) ระยะข้ามคืนในวันเดียวกันจาก BIBOR ของวันทำการก่อนหน้า
อธิบายให้ง่ายกว่านั้น อัตราดอกเบี้ย THOR คือ อัตราดอกเบี้ยที่อ้างอิงจากดอกเบี้ยกู้ยืมของธุรกรรมระหว่างธนาคารหรือสถาบันการเงินที่มีธุรกรรมขนาด 100 ล้านบาทขึ้นไปในตลาดซื้อคืนพันธบัตรภาคเอกชนช่วงระยะเวลาข้ามคืน
THOR Average
THOR Average คือ อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยที่คำนวณจากการคิดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง THOR แบบทบต้นย้อนหลังในช่วงระยะเวลาที่ผ่านมา ได้แก่ ช่วงระยะเวลา 1 เดือน, 3 เดือน, และ 6 เดือน เพื่อสะท้อนอัตราดอกเบี้ยการกู้ยืมสำหรับงวดที่สิ้นสุดในวันเผยแพร่ THOR Average
โดย THOR Average จะใช้วิธีการคำนวณโดยเริ่มจากการใช้ดอกเบี้ย THOR วันก่อนหน้าวันเผยแพร่ THOR Average ย้อนกลับไปหาวันเดียวกันกับวันที่เผยแพร่ ในระยะ 1 เดือน 3 เดือน และ 6 เดือนก่อนหน้านั้น
- t คือ วันที่เผยแพร่ข้อมูล THOR Average
- THORi คือ อัตราดอกเบี้ย THOR ในวันทำการ i
- i คือ วันทำการ (business day) แต่ละวันในช่วงเวลาที่คำนวณ
- ai คือ จำนวนวันปฏิทิน (calendar day) ที่ใช้ THORi (ถ้า i คือวันศุกร์ THORi จะใช้สำหรับวันศุกร์ วันเสาร์ และวันอาทิตย์รวม 3 วัน ai ก็จะเท่ากับ 3)
- dc คือ จำนวนวันปฏิทิน (calendar day) ในช่วงเวลา 1 เดือน, 3 เดือน และ 6 เดือน
โดยการนับจำนวนวัน dc จะนับย้อนหลังแบบวันชนวัน จาก t ไปหาที่วันเริ่มต้นคำนวณ และปรับวันเริ่มต้นคำนวณที่ตรงกับวันหยุดด้วยวิธี modified preceding
ในกรณีที่เมื่อนับแบบวันชนวันแล้ววันเริ่มต้นคำนวณตรงกับวันหยุด ให้เลื่อนวันเริ่มต้นคำนวณไปเป็นวันทำการก่อนหน้า แต่ถ้าเลื่อนแล้ววันเริ่มต้นกลายเป็นเดือนก่อน ให้เลื่อนวันเริ่มต้นเป็นวันทำการถัดไปแทน
อ้างอิงข้อมูลจาก
- คำอธิบายข้อมูลอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงตลาดซื้อคืนพันธบัตรภาคเอกชนระยะข้ามคืน (Thai Overnight Repurchase Rate) และอัตราดอกเบี้ย THOR Average – ธนาคารแห่งประเทศไทย
- คำอธิบายข้อมูลดัชนีอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง THOR (THOR Index) – ธนาคารแห่งประเทศไทย
