Home Investment Warrant คือ อะไร? (ใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้น)

Warrant คือ อะไร? (ใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้น)

by greedisgoods
Warrant คือ วอแรนท์ ใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้น สามัญ

มาดูกันว่า Warrant หรือ วอร์แรนท์ คือ อะไร? การลงทุนใน หุ้น Warrant ต่างจากการลงทุนในหุ้นอย่างไร!?

Warrant คือ ใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อหุ้นสามัญ เป็นเอกสาร (ตราสารสิทธิ) ที่จะให้สิทธิ์ในการซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิง อย่างหุ้นสามัญ (Common Stock) แก่ผู้ที่ถือ Warrant ตามจำนวนและราคาที่ระบุไว้ใน Warrant (วอร์แรนท์) และจะมีเวลากำหนดการใช้สิทธิ์

อย่างไรก็ตาม ถ้าหากว่าคุณไม่ต้องการใช้สิทธิในการแปลงสภาพ Warrant ก็สามารถเลือกที่จะไม่ใช้สิทธิได้เช่นกัน ซึ่ง Warrant ที่ซื้อมาก็จะหมดอายุไปเฉยๆ ไม่มีค่าอะไร (และแน่นอนว่าขาดทุนตามมูลค่า Warrant ที่ซื้อมา)

โดย Warrant ที่พบบ่อย คือ Warrant ของหุ้น ที่จะมีชื่อตามชื่อหุ้นและต่อท้ายชื่อด้วย W W1 W2 W3 (หรือมากกว่านั้น) เช่น หุ้น ZXC (เรียกว่าหุ้นแม่) ในส่วนของ Warrant จะชื่อว่า ZXC-W1 (บางครั้งอาจเรียกว่าหุ้นลูก)

สำหรับการทำกำไรของ Warrant คือ การทำกำไรจากส่วนต่างราคาหุ้น (Capital Gain) ที่ได้มาจากการแปลงสภาพ Warrant ที่มีหุ้นอ้างอิงด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่าการซื้อหุ้นโดยตรง

ในทางตรงกันข้ามจะเห็นว่าความเสี่ยงของ Warrant คือ เงินที่จม (Sunk Cost) ไปกับ Warrant ระหว่างที่รอการใช้สิทธิแปลงสภาพ และโอกาสที่ราคาหุ้นอ้างอิงจะลดลงไปต่ำกว่าราคาที่กำหนดไว้ใน Warrant สำหรับการซื้อหุ้น


แปลงสภาพ หุ้น Warrant อย่างไร?

สมมติว่า Warrant ของหุ้น ZXC ชื่อว่า ZXC-W1 ราคาตอนนี้คือ 1 บาทต่อหุ้น ราคาในการใช้สิทธิคือ 0.25 บาทต่อหุ้น และอัตราการแปลง Warrant เป็นหุ้นคือ 1:1 และสมมติว่าราคาหุ้น ZXC ในวันที่ตัดสินใจแปลงสภาพคือหุ้นละ 1.75 บาท

ดังนั้น ถ้าซื้อ Warrant หุ้น ZXC-W1 1,000 หุ้นจะมีต้นทุน 1,000 บาท และสำหรับอัตราการแปลง Warrant เป็นหุ้น 1:1 หมายความว่า 1 หุ้น ZXC-W1 แปลงเป็นหุ้น ZXC ได้ 1 หุ้น

หมายเหตุ: ในความเป็นจริงอัตราการแปลงสภาพไม่ค่อยจะเป็น 1:1 แต่เพื่อความง่ายของตัวอย่างเราจึงใช้ 1:1

ในการแปลงสภาพหุ้น Warrant ZXC-W1 เป็นหุ้น ZXC หุ้นแม่จะมีต้นทุน = ราคาหุ้น ZXC-W1 1 บาทต่อหุ้น + ราคาในการใช้สิทธิ 0.25 บาทต่อหุ้น ดังนั้น ต้นทุนต่อหุ้น ZXC ที่ได้มาจากการแปลงสภาพ ZXC-W1 ไปเป็นหุ้นคือ 1 บาท + 0.25 บาท = 1.25 บาทต่อหุ้น

สรุป Warrant ZXC-W1 แปลงสภาพเป็นหุ้น ZXC จะทำให้ได้หุ้น ZXC 1000 หุ้นมาในราคาเพียง 1250 บาท = (ราคาแปลงสภาพ 0.25 บาทต่อหุ้น + ราคาทุนที่ซื้อ ZXC-W1 มาในราคา 1 บาทต่อหุ้น) x ทั้งหมด 1000 หุ้น

ในขณะที่การซื้อหุ้นแม่โดยตรงในวันที่แปลงสภาพ Warrant จะมีราคาอยู่ที่หุ้นละ 1.75 บาท ซึ่งการซื้อ 1000 หุ้นก็จะต้องใช้ต้นทุนถึง 1750


สรุป การใช้สิทธิแปลงสภาพ Warrant

มาถึงตรงนี้หลายท่านน่าจะมองออกแล้วว่าเราจะแปลงสภาพ Warrant ในที่นี้คือ Warrant ของหุ้นลูกเป็นหุ้นแม่ (ZXC-W1 เป็นหุ้น ZXC) ก็ต่อเมื่อการใช้สิทธิแปลงสภาพจาก Warrant ไปเป็นหุ้นแม่มีต้นทุนที่ต่ำกว่าราคาหุ้นหรือ ราคาหุ้น Warrant + ราคาใช้สิทธิ < ราคาหุ้นแม่

และจะไม่ใช้สิทธิในการแปลงสภาพ (แปลงแล้วขาดทุน) เมื่อ ราคาหุ้น Warrant + ราคาใช้สิทธิ = ราคาหุ้นแม่ และในกรณีที่ ราคาหุ้น Warrant + ราคาใช้สิทธิ > ราคาหุ้นแม่

นอกจากนี้ ถ้าหากพิจารณาดีๆ จะพบว่าหลักการทำงานของ Warrant ก็จะคล้ายกับการทำงานตราสารสิทธิหรือ Options โดยส่วนที่ต่างออกไปคือเงื่อนไขของ Warrant ที่ค่อนข้างจะวุ่นวายกว่าเล็กน้อยนั่นเอง

บทความที่เกี่ยวข้อง